海通国际证券集团有限公司Wei Liu,Huaichao Zhuang,Weirong Sun近期对阳谷华泰(300121)进行照看并发布了照看呈文《公司半年报：2023H1归母扣非净利润同比下降29.74％，看好高性能橡胶助剂相貌带来成漫空间》澳门新葡京合，本呈文对阳谷华泰给出增合手评级，合计其方针价位为17.22元，面前股价为9.8元，预期飞腾幅度为75.71%。

阳谷华泰(300121)

阳谷华泰公布 2023 半年报。 2023 上半年公司收尾贸易收入 16.64 亿元，同比下降 8.67%，归母扣非净利润 2.01 亿元，同比下降 29.74%。

6月25日，仁怀市青年商会换届大会暨第二届第一次会员代表大会在仁怀举行。

最近，这股“跟风营销”的热潮在酒企加码冰淇淋赛道上又被点燃了。特别是进入到6月中下旬，伴随着全国各地高温天气频现，冰柜里吹出来的冷风，不只有雪糕的香甜，还有浓浓的酒味儿。

在国内商场的带动下，现在橡胶助剂行业举座已基本走出低迷。 阐述中国橡胶工业协会统计， 2023 年上半年，橡胶助剂工业累计工业总产值 141.7 亿元，同比下降 8%；销售收入 137.7 亿元，同比下降 5%；出口额 46.37 亿元，同比下降 10%；总产量 74.1 万吨，同比增长 10%；出口量 19.2 万吨，同比增长4%。看成橡胶产业链条中的伏击一环，约 70%橡胶助剂被诈欺于轮胎制造行业。本年上半年，国内轮胎企业开工率处于较高水平， 2023 年 1-6 月，我国橡胶轮胎外胎累计产量为 4.75 亿条，同比增长 13.9%。 2023 年一季度，国外和国内需求同步萎缩，橡胶助剂商场相对低迷，但二季度驱动，国产轮胎出口透露较好，上游企业对轮胎用橡胶助剂的需求也彰着回升。

公司坚合手时刻翻新，多个在建产能相貌无间投放。 连年来，公司通过胁制的时刻攻关，酿成多项中枢时刻。促进剂 M、 NS 绿色新工艺的研发得胜，惩处了一直困扰促进剂行业的三废问题；环保型均匀剂、相连法高热踏实高散布型不溶性硫磺、 PK900、 TBSI 等居品得胜收尾了国产化，破损了国外时刻把持。公司戴瑞克橡胶助剂竖立相貌、大健康系列居品相貌、中试车间相貌已基本完工，亟待投产。年产 9 万吨橡胶助剂相貌、 1 万吨/年橡胶防焦剂 CTP出产安设、 6000 吨/年促进剂 DZ 出产安设、智能工场管控平台开工程度分散为 39%、 31%、 42%、 59%，竖立按期进行。

公司刊行可转债用于年产 65000 吨高性能橡胶助剂及副产资源化相貌。 公司拟刊行可转债召募资金总数为东说念主民币 6.5 亿元，本相貌竖立周期为 24 个月，总投资为 7.3 亿元，瞻望 2025 年下半年投产。建成后将酿成 55000 吨/年硅烷偶联剂和 10000 吨/年副居品资源化的出产能力。瞻望年均收尾销售收入8.13 亿元、净利润 1.07 亿元。

盈利预测与投资评估。 由于居品价钱下落牵涉毛利率，咱们下调估值。 咱们瞻望阳谷华泰 2023-2025 年归母净利润为 4.99、 6.66 和 7.46 亿元，对应 EPS分散为 1.23、 1.64 和 1.84 元（此前 2023-24 年 EPS 预测为 1.58、 1.85 元）。详细来看咱们赐与 2023 年阳谷华泰 14 倍 PE 估值，对应方针价 17.22 元（原20.54 元，基于 2023 年 13 倍 PE， -16%），看护“优于大市”评级。 风险教唆。在建产能投放不足预期；宏不雅经济下行；原材料商场价钱下落。

证券之星数据中心阐述近三年发布的研报数据揣度，国海证券(000750)董伯骏照看员团队对该股照看较为长远，近三年预测准确度均值为79.2%，其预测2023年度包摄净利润为盈利5.61亿，阐述现价换算的预测PE为7.09。

最新盈利预测明细如下：

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该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增合手评级1家；往日90天内机构方针均价为15.99。

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